二．港澳經濟關係的現狀及存在問題
1．港澳經濟關係發展的簡要歷史回顧
香港與澳門分處廣東珠江口東西兩岸，隔伶汀洋相望，兩地相距僅42 浬，相互間一直保持密切的經濟聯繫。澳門開埠於1535年，歷史上曾是遠東最繁盛的轉口商埠之一。從開埠到鴉片戰爭前的300年間，尤其是16世紀後期到17世紀前期，澳門的轉口貿易進入全盛時期。這一時期，澳門以中國東南沿海為腹地，以絲綢為大宗商品，形成了三條國際性貿易航線，包括澳門——果阿——里斯本、澳門——長崎、澳門——馬尼拉——墨西哥等，成為聯結歐洲、亞洲、拉丁美洲海上絲路貿易大循環的樞紐。然而，鴉片戰爭以後，隨着英國侵佔香港，香港作為自由貿易港的崛起以及中國東南沿海五口通商，澳門的轉口港地位一落千丈。1847年，澳葡政府宣佈賭博合法化，澳門逐步發展為東方賭城，成為香港及鄰近地區旅遊賭博的消費城市。
20世紀60年代以後，港澳之間的經濟關係進入一個新的發展時期。60 年代開始，香港資本大規模進入澳門經濟的各個領域，尤其是旅遊博彩業和出口加工業，並帶動了港澳兩地在銀行、保險、貿易、運輸、倉儲、地產、建築以至零售商業等領域的全面合作。這一時期，港澳經濟關係之所以取得突破性的發展，原因是多方面的：首先是港澳兩地地理位置相鄰，有相同的語言、社會文化、歷史背景；其次，澳門已具備投資的一定基礎，澳門政府亦修改法例，推出優惠政策吸引外資；再次，與香港相比，澳門具有低成本、紡織品配額及普惠制等一系列優勢，港商到澳門投資能獲得更高的邊際利潤。種種因素的配合，推動了港澳兩地經濟關係的發展。因此，“香港因素”成為澳門經濟在70年代中期以後起飛、進入現代增長的主要動力，而澳門經濟加速發展帶動市場需求擴大，亦成為香港經濟繁榮的一個不容忽略的境外因素。
80年代中期以後，隨着中國改革開放的深入發展，港澳兩地與中國內地，尤其是廣東珠江三角洲的經濟合作全面展開，港澳廠商大規模將制造業內遷，雙方形成“前店後廠”的分工格局。這種區域經濟合作的結果之一，是港商到澳門投資的減少，並進而在某種程度上影響到港澳兩地間的貿易。1997年亞洲金融風暴衝擊香港，加上澳門治安環境惡化以及其他因素，訪澳的香港遊客大幅減少。這些跡象進一步顯示，港澳兩地經濟聯繫有削弱的趨勢，尤其值得澳門社會各界高度重視。
2．港澳經濟關係的現狀
2．1．總論：香港資本在澳門的投資
香港資本大規模進入澳門則始於60年代。1961年，香港富商何鴻燊、霍英東聯同葉漢、葉得利合組財團，奪得澳門賭博業專營合約，並成立澳門旅遊娛樂公司。這是港資大規模進入澳門的先聲。60年代大規模進入澳門的港資，還有來自制造業的大批廠商，他們利用澳門所享有的紡織品配額和普惠制，在澳門大舉投資設廠，逐步建立起澳門出口加工業，主要是紡織業、制衣業、玩具業的基礎。70至80年代期間，港資還先後進入澳門的銀行保險、海運倉儲、酒店飲食、地產建築、商業零售等行業。這一時期，港資已成為澳門最大的外來資本，並在澳門經濟中佔據了主導地位。港資在澳門經濟中的主導地位，突出表現在兩個方面：
（1）作為港資的澳門旅遊娛樂公司，是澳門經濟中實力最強、影響力最大的企業集團。經過數十年的發展，娛樂公司已不再是一家單純經營賭場的公司，它所涉及的業務，遍及博彩、酒店、旅遊、地產、建築、金融、大型公共建設以至澳門經濟的各個領域。它旗下的九家賭場及附屬公司控制了澳門的整個博彩業，包括幸運博彩、跑馬、賽狗以及各種彩票。它的關係企業——在香港上市的信德集團擁有全球最龐大的噴射船隊，經營着港澳間海路客運逾七成以上業務；它持有股權的酒店，包括葡京酒店、新麗華酒店、愛都酒店、凱悅酒店、金域酒店、文華東方酒店、威斯汀酒店等，是澳門首屈一指的酒店集團。娛樂公司又是澳門最大的地產發展商之一，它是規模浩大的南灣湖整治工程的主要股東之一。娛樂公司還全面參與澳門各項大型基建工程，包括新港澳碼頭、九澳貨櫃港、澳門國際機場等。根據娛樂公司的公佈，1997年該公司資產淨值高達23445億澳門元。該公司在澳門經濟中的影響力巨大，澳門企業無出其右。
（2）港資在澳門經濟的四大產業支柱中幾乎都佔有相當大的優勢。在旅遊博彩業，港資控制了其中最核心的行業一一博彩業，港資還是澳門酒店業的主要投資者。在出口加工業，澳門的工廠企業估計約有七成以上來自香港，大型制造業企業亦多數是由港商獨資或合資開設的。在地產建築業，港資一直是該行業的主要推動力之一，只是到了90年代以後，隨着中資大規模進入地產業以及地產市場的低迷，港資在地產建築業的地位才逐漸下降。在銀行保險業，港資亦佔一定比重，大部份銀行和保險公司都是透過它們在香港的地區總部或關係機構來開展業務的。此外，港資在澳門的倉儲碼頭業、零售百貨業等也佔有一定的比重。
長期以來，港資一直主導着澳門的經濟，並成為澳門經濟中最大的外來投資者。不過，自80年代後期以後，隨著香港與內地經濟合作的日益加強，港資投資的重心逐漸轉移到內地，對澳門的投資明顯減少，其主導地位亦已有所削弱，它作為最大外來投資者的地位，亦讓位予迅速崛起的中資企業。
2．2．旅遊博彩業
長期以來，旅遊博彩業一直在澳門經濟中佔有重要地位，除了80年代中的一段時期以外，它一直是澳門經濟中最大的產業支柱。據統計，1997年旅遊博彩業在澳門本地生產總值中所佔比重高達45％。旅遊博彩業包括博彩業、遊覽業、酒店業、飲食業、娛樂業、旅運業、珠寶首飾業、手信業以及古玩業等，其中，核心行業是博彩業。踏入90年代，博彩消費在來澳旅客消費額中所佔比重逐年上升，已從1991年的61％上升到1997年的73％（見表1）。
澳門的旅遊博彩業對香港的依賴程度頗大，主要表現在兩方面：
（1）香港是澳門博彩業的最大投資者與經營者。目前，由香港富商何鴻榮、何婉琪、霍英東、鄭裕彤等人作為主要股東的澳門旅遊娛樂公司，控制着澳門博彩業的專營權（該專營權至2001年屆滿），娛樂公司旗下的9家賭場，包括葡京娛樂場、皇宮娛樂場、金碧娛樂場、東方娛樂場、假日娛樂場、回力娛樂場、金域娛樂場、海島娛樂場、新世紀娛樂場，控制了幸運博彩的全部經營。娛樂公司還控制着經營各種博彩業的專營公司。1984年，娛樂公司就接管了專營跑狗的澳門逸園賽狗有限公司。1991年，以娛樂公司為首的港澳財團購入澳門賽馬會51％股權。娛樂公司附屬的榮興彩票公司經營包括白鴿票、即發彩票、泵波拿等各種彩票。1998年，娛樂公司屬下的澳門彩票公司還獲政府發出為期一年的“賭波”專營牌照。
（2）香港是澳門旅遊博彩業的最大旅客來源地。長期以來，來自香港的旅客人數對於澳門旅遊博彩業的發展一直有舉足輕重的影響。1987年，香港政府簡化當地永久性居民出入境手續，1990年來往於港澳兩地的噴射船增設夜航，這些措施令港澳兩地的往來更加方便快捷，直接刺激了訪澳港客人數的大幅上升，推動了澳門旅遊博彩業的蓬勃發展。據統計，直到1992年之前，來自香港的旅客佔澳門旅客總數的比例一直在80％以上（見表2）。在旅行社業務上，澳門許多旅行社事實上就是香港旅行社在澳門的分社或辦事處。澳門海外旅行團的組團工作，長期以來主要依靠總部設在香港的旅行社推動籌劃。1996年，經外港海路來澳門的外國遊客達178萬人次，佔外港旅客總數的30％，反映訪澳的外國遊客多經香港中轉。
2．3．出口加工業
澳門現代的制造業實質上是香港制造業的延伸。踏入60年代，香港急速崛起中的制造業，主要是紡織業、制衣業等開始受到英、美等西方國家的紡織品入口限制，這種限制最終導致西方國家於1974年正式引入“多纖協議”，對紡織品實行配額制度。當時，澳門被西方國家視為“非主要出口地區”，得以享有充裕的紡織品配額。部份港商為利用澳門的紡織品配額，大舉在澳門投資設廠，建立起澳門紡織制衣業的基礎。70年代初，歐美國家對發展中國家產品進口實行“普遍優惠稅制”，刺激了香港部份非紡織制衣廠商，主要是塑膠玩具商移師澳門發展。在這種歷史背景下，澳門出口加工業得以起步發展，並在80年代中期達到頂峰。據統計，1984年，澳門以制衣、紡織、玩具為主體的出口加工業，在澳門本地生產總值中所佔比重高達35．9％，已超過旅遊博彩業而成為澳門經濟中的第一產業。可惜，自80年代後期起，澳門出口加工業開始萎縮。不過，目前香港仍然是澳門出口加工業的最大投資者，估計澳門工廠企業中，有七成以上來自香港，大型工廠企業亦多數是由港商獨資或合資開設的，不少訂單也是從香港分判過來的。
由於地域狹小、資源短缺，澳門出口加工業所需要的生產設備、原材料以及各種零配件等幾乎全部需要從外地進口。因此，澳門的進口物品中，生產設備、原材料、零配件及半成品所佔比重很高，一般在55％以上。然而，澳門當時沒有深水港和國際機場，對外聯繫主要依靠香港，這部份物品絕大部份是透過香港進口的。長期以來，香港一直是澳門最大進口來源地，70年代中出口加工業高速成長時，澳門自香港進口在澳門進口總值中所佔比重一度高達70％以上，到80年代初仍佔60％左右，其後10年徘徊在35－45％之間，1996年之前仍居澳門進口總值的首位（見表3）。
2．4．地產建築業
香港對澳門地產建築業的影響主要表現在三方面：一是香港地產發展商霍英東等首創的“分層出售、分期付款”的售樓方式於60年代被引進澳門，推動了澳門地產建築業的起步發展；二是從60年代後期到90年代前期的逾20年間，香港一直是澳門地產市場的主要推動力之一；三是香港的地產循環周期直接或間接地影響着澳門地產建築業的盛衰。
60年代以前，澳門的地產建築業一直處於落後和停滯不前的狀態，澳門政府對地產發展採取保守的政策，規定地產需整幢交易，並需即時付清全部款項。60年代初，在西方經濟尤其是香港經濟迅速發展的推動下，澳門政府採取“吸收外資，發展澳門”的政策，正式將香港首創的“分層出售，分期付款”的售樓方式引入澳門，推動了澳門地產建築業的發展。1972年，澳門第一個屋邨——祐漢新邨落成，就是採用“分層出售、分期付款”的營銷策略推出市場，結果旋即售罄。這期間，正值香港股市大旺，資金充裕，部份港資流入澳門，掀起一股空前的炒樓熱，將澳門地產建築業推向戰後的第一個高峰。
1975年中東石油危機後，香港地產市道再次暢旺，地價、樓價標升，成本急增，部份港資再次轉向澳門。當時，澳門政府規定，在澳投資制衣、紡織等行業必須自置廠房，開設商業公司也必須有固定的寫字樓。這些措施刺激了港商對澳門房地產的投資熱潮，令澳門地產建築業進入第二個高峰期。然而，80年代初，受到香港地產市道崩潰的影響，澳門地產建築業也進入困難的調整期，直到1984年中英簽訂關於香港問題的聯合聲明、1985年中葡發表聯合公報，表示將透過外交途徑談判解決澳門問題以後，才再露曙光。
1987年4月，中葡正式簽署關於澳門問題的聯合聲明，投資者信心增強。這時，澳門政府宣佈多項大型基建工程計劃將動工興建，推動了澳門經濟和地產建築業的蓬勃發展。當時，澳門的樓價僅為香港的四分之一，部份港資再次流入澳門市場。1991年，澳門政府修訂土地法及土地競投規則，刺激了地價、樓價急升。澳門政府曾在新口岸填海區推出六幅土地，被港澳富商何鴻燊聯同香港大型地產發展商李嘉誠、鄭裕彤等投得。該六幅土地後被澳門政府回收重新競投，否則將掀起港資投資澳門地產的另一輪高潮。在90年代初澳門地產最高峰時期，不少香港商人和居民都到澳門炒賣樓花。據統計，1991年澳門在超過70 萬澳門元的5，000個地產交易中，七成以上的買主是香港人。港人對澳門地產市場的興趣和影響，由此可見一斑。當然，無可否認，這一時期投入澳門地產市場最多的資金是中資，尤其是來自廣東珠江三角洲各縣市的大量資金。
2．5．金融業
澳門的金融體系對香港依賴很大。這主要表現在兩個方面：
（1）港元在澳門金融體系乃至整體經濟中佔有極重要地位。澳門的貨幣發行制度與香港相同，都採取“貨幣發行局”制度。自1972年起，澳門幣已開始與港元掛鈎。1983年10月香港實行港元聯繫匯率制度，將港元與美元掛鈎，匯率為每78港元兌1美元，澳門元亦透過港元間接與美元掛鈎，匯率則維持在官定每103澳門元兌100港元水平。在澳門的貨幣發行制度中，澳門政府授權的兩家發鈔銀行——大西洋銀行和中國銀行澳門分行按官定固定匯率將等值的外幣——主要是港幣存入澳門貨幣暨匯兌監理署（AMCM），由AMCM提供外幣的擔保和清償能力，AMCM收取等值外幣後向發鈔銀行發出負債證明書，發鈔銀行憑負債證明書以固定匯價發行鈔票。因此，在澳門的外匯儲備中，港元佔有一個相當重要地位。
長期以來，港元一直是澳門最廣泛流通的貨幣。這種情況時至今日仍然沒有改變，它的流通量甚至超過澳門本幣——澳門元。這種特殊的現象可以從澳門貨幣流通量M1、M2中港元與澳門元的比重變化清晰可見。從80年代中期起，澳門元在M1（流通貨幣加上活期存款）中所佔比重從1984年的46．6％，下跌到1991年的276％，同期港元所佔比重則從50．9％上升到59．2％。不過，從1992年起，這種趨勢開始扭轉，但到1997年，澳門元在M1中所佔比重達43．7％，略低於港元的453％。在M2，澳門元的比重僅達309％，遠低於港元的531％（見表4）。目前，在澳門的大額交易和對外貿易支付中，港元的使用量大大超過澳門元；銀行存款中，亦是港幣存款佔主導地位，形成澳門經濟中獨特的通貨替代現象。因此，港元匯價的穩定與否，對澳門的金融體系以至整體經濟都具有極其重要的影響。
（2）澳門金融業業務的開展對香港倚重極大。澳門金融業結構簡單，基本上是銀行業為主體，保險業輔之，業務主要以存貸款為主，金融市場不發達。澳門22家銀行和21家保險公司中，其中相當部份在經營和管理上直接隸屬於香港的地區總部，即使是本地注冊銀行亦與香港的往來銀行保持密切業務往來。澳門銀行業的存款業務中，港元存款佔有相當大的比重，且本地銀行同業市場並不發達，因此在扣除必要的流動資金外，餘額均須存到香港銀行體系，銀行頭寸的拆借也主要通過香港的地區總部或往來銀行進行。因此，香港是澳門銀行業境外資產與負債的主要地區。因為這種情況，加強港元在澳門金融業的重要地位，澳門銀行利率走勢基本跟隨香港，香港利率的穩定與否對澳門金融業乃至整體經濟影響相當大。此外，由於缺乏金融市場，澳門的外匯、證券、基金、黃金買賣亦主要是由澳門金融機構透過其在香港的地區總部或往來機構代理進行的。
2．6．對外交通運輸及通訊
澳門與香港雖然同處珠江口兩岸，但兩者的港口條件差異極大。香港的維多利亞海港是世界三大天然良港之一，而澳門港口水淺且淤塞嚴重，長期以來既缺乏深水港亦缺乏國際機場，對外交通運輸主要透過香港中轉。因此，在澳門對外交通運輸中，海運具有重要地位。據粗略估計，澳門的對外貨運中，海運量約佔澳門貨運總量的九成半，幾乎全部透過香港中轉，而其餘5％由空運解決，其中五分之三亦須透過香港中轉，香港成為澳門對外貨運最重要的中轉港。在客運方面，港澳間的海路客運極為頻密，僅遠東水翼船公司每隔15分鐘就對開一艘噴射船，航程僅為一小時，24小時全天候服務，交通極為方便。
在通訊方面，港澳兩地間的通訊聯繫亦極為頻密快捷。目前，澳門電訊有限公司的股權中，英國大東電報局持有51％，香港中信集團持有20％，它與香港電訊公司保持密切的業務往來。
3．港澳經濟關係中存在的問題
3．1．缺乏區域間高層次的合作與協調
香港和澳門雖然近在咫尺，且經濟關係密切，但由於兩地長期以來分別由兩個不同國家——英國和葡萄牙管治，相互間缺乏高層次的合作與協調。由於澳門經濟體積細小，它對香港經濟的重要性遠遠不及香港對澳門經濟的重要性，雙方關係並不平等。英國在對香港實行殖民管治期間，港英政府從未將由葡萄牙管治的澳門放在眼裏；而葡萄牙政府出於強烈的民族自尊心，亦不願意聽到人們説香港比澳門好，以及將澳門與香港進行比較。在這種情況下，港英政府從未將年間，尤其是經濟合作、雙邊經濟互補、有關經濟政策措施協調等列入政府的經濟發展計劃和議事日程，更談不上主動與澳門政府磋商有關雙方經濟合作事宜。而澳葡政府也未能充分利用香港這個國際金融貿易中心來更好地推動澳門經濟的發展，更不肯放下所謂“對等”的架子主動與港英政府磋商兩地經濟合作事宜，成立政府間有權威性的區域經濟合作機構。港澳兩地間維持的官方、半官方聯繫，僅在一些具體的層面上有所進展，如1993年由香港旅遊協會、澳門政府旅遊司及廣東省旅遊局共同組成的“珠江三角洲旅遊推廣機構”推廣粵港澳旅遊大三角。
這種情況時至今日仍然沒有改變，特別是臨近“九七”、“九九”政權回歸時期，為政權交接而費盡心機的兩地政府均未認識到此事的重要性和迫切性。即使在香港回歸中國後，香港特別行政區政府在1998年提出的《全港發展戰略檢討報告》中，提出了到2011年香港的目標是要成為區域與國際的理想之都、珠江三角洲的主要城市，該報告在提到香港與廣東省及其他內地省份的合作發展策略中，對毗鄰而且經濟關係極為密切的澳門隻字未提。這不能不説是港澳間經濟關係發展的一個重要缺陷。誠然，這也是澳葡政府從未主動提出與香港加強經濟合作，爭取得到香港支持和配合的後果。
因此，到目前為止，港澳兩地的經濟合作基本上停留在自發的、低層次的、民間的層面，以市場為主導。這種狀況，與港澳和以廣東珠江三角洲為核心的華南地區經濟一體化的進程，形成鮮明的反差。港澳商人在涉及兩地經濟關係的具體層面所遇到的種種問題，因缺乏兩地高層次的合作、協調而往往不能及時解決，累積起來，使得兩地的經濟合作不僅未能“更上一層樓”，而且有倒退的趨勢。這個問題不能不引起港澳兩地有關方面的高度重視。
3．2．博彩旅遊協調不足，到澳香港旅客減少
過去，港澳兩地在博彩業的發展方面有一個不成文的默契，即香港不開賭，澳門不賽馬。1989年澳門賽馬會正式揭幕後，雙方在賽馬時間上亦能相對錯開避免構成直接的惡性競爭。然而，在博彩業方面，自80年代後期香港出現賭船之後，港澳兩地的博彩業已開始形成正面的競爭。目前，在香港附近遊弋的賭船已增加到7艘，最大的一艘達五萬噸級，氣派豪華，博彩設施先進，各種娛樂服務一應俱全，而且就停泊在九龍附近，十分方便香港賭客。據説，1999 年將再有一艘七萬噸級的豪華輪船加入該行列。這對管理較落後、設施較陳舊的澳門博彩業構成的衝擊可想而知。澳門旅遊娛樂公司總經理何鴻燊曾公開表示，香港開出的賭船對澳門賭場的生意影響甚大，以一般香港客為主的“中場”生意少了一成半到兩成。從目前情況看，港澳兩地在旅遊博彩業方面協調明顯不足。
香港是澳門旅遊博彩業的最大旅客來源地，然而，自1992年以後，香港訪澳旅客無論從所佔比重和絕對數量方面，都呈現明顯下降的趨勢。據統計，從1992年到1997年間，香港旅客在澳門旅客總數中所佔比重從80％逐年下跌到63％。当然，這其中部份原因是近年來自中國內地和台灣的旅客所佔比重大幅上升所致。不過，從到澳港客的絕對人數看，情況亦不樂觀，同期到澳港客人數從616．7萬人次下跌至440萬人次，跌幅高達29％。這種情況的產生，原因是多方面的，除了香港經濟不景、澳門治安環境恶化令遊客卻步之外，澳門博彩業管理較落後、設施較陳舊、缺乏創新，加上香港賭船的競爭等，都是不容忽略的因素。另外，澳門旅遊資源開發不足，尚未能成為家庭式渡假、商務、會議旅遊地區也是重要原因之一。這可從香港旅客的結構及消費情況可見一斑，據1997年抽樣調查，來澳港客中，712％是男性，其平均逗留時間僅128天，非博彩的人均消費僅846．5澳門元，均低於澳門旅客的平均數，顯示澳門對香港旅客的吸引力並不大，主要集中在博彩業。
3．3．對澳門制造業的投資後勁乏力，兩地貿易下降
80年代中期以後，隨着中國內地尤其是廣東省珠江三角洲對外開放的擴大，珠江三角洲逐漸取代澳門成為香港制造業廠商的首選投資地區，港澳兩地制造業廠商大規模將勞動密集型產業或工序內遷。這一時期，澳門的生產成本不斷上升，勞工短缺，紡織品配額及普惠制的出口優勢日漸削弱，種種因素導致香港對澳門制造業的投資後勁乏力。這可從澳門制造業場所和職工數目的變化反映出來。據統計，從1990年到1997年，澳門制造業場所從2，270間下降到1，339 間，跌幅為41％；同期制造業僱佣的勞工人數從6．47萬人下降到3．87萬人，跌幅亦達40％。
香港對澳門制造業的投資後勁乏力，甚至出現萎縮，導致了兩地間貿易比重和貿易總值的下跌。據統計，1990年澳門自香港進口總值達到有史以來最高峰的52．1億澳門元，其後逐年下降，到1997年僅達41．8億澳門元，跌幅達20％；同期佔澳門進口總值的比重亦從42．2％下降到252％。從出口看，1989 年澳門向香港的出口達到最高峰的193億澳門元，到1997年已下降到132億澳門元，跌幅達31．6％，佔澳門出口總比重亦從14．7％跌至7．7％。很明顯，無論從進口或出口，澳門對香港的依存度都大幅降低，並逐步被中國內地所取代。
3．4．香港對澳門房地產的投資陷入困境
香港對澳門地產建築業的投資在90年代初達到高峰後即逐漸下降甚至停滯。90年代初，澳門政府改變賣地方式，將洽商批出改為公開競投，並大量推出土地供應，吸引了大量外來資金尤其是中資蜂湧入市，炒風熾熱，導致地價、樓價大幅標升，與澳門整體經濟對房地產的需求及澳門居民的承接力嚴重脫節，風險大增。這一時期，香港大型地產發展商基本上都沒有參與澳門土地競投。其後，中國在1993年開始實行宏觀經濟調控政策，收緊信貸，大批中資相繼撤出澳門房地產市場，令澳門房地產市場供過於求情況更形嚴重，地產市道遂一蹶不振，陷入低迷。從1996年至1997年中，香港地產大旺，港澳兩地樓價差距進一步拉大，寫字樓的差價更高達10－15倍；然而，香港投資者和大小炒家認為香港地產市場的利潤更大，期間並無再次重返澳門市場，對澳門地產建築業的投資興趣明顯減少。其後，澳門地產陷入空前困境，部份香港投資者和大小炒家因未能及時離場，也陷入困境之中。
目前，港澳兩地樓價差異很大，但港人仍很少到澳門買樓自用。其原因主要是：（1）澳門地產交易手續繁瑣，法律落後，買樓十分不方便；（2）澳門政府對港人在澳門居住問題，在證件方面還有一些限制；（3）港澳兩地海路客運雖僅一小時航程，但船費卻是一筆不少的開銷；（4）澳門有關方面宣傳欠缺針對性。
3．5．金融業協調配合不足
由於歷史的原因，澳門與香港兩地間金融聯繫密切。然而，與此成鮮明反差的是，港澳兩地在金融方面的協調配合卻明顯不足，澳門方面尤其顯得被動，主要表現在：
（1）港澳兩地金融監管當局缺乏密切的協調配合。澳門貨幣暨匯兌監理署與香港金融管理局之間，除了在一些具體層面，諸如防止“洗黑錢”等簽有合作協議之外，雙方缺乏密切的協調配合。以監管方面為例，香港對一些金融業務，諸如外匯、證券買賣等，政府有一套較嚴謹的法例進行監管；而澳門則缺乏必要的監管法例和手法，香港一些金融投資公司遂利用法律漏洞在澳門設立機構，代理主要是香港顧客買賣外匯、證券，造成香港監管當局的監管眞空。這類在澳門開設的投資機構在最高峰時多達3040間。
（2）澳門對“與港元掛鈎”的貨幣發行制度所隱含的金融風險缺乏足夠的防禦措施。澳門由於實施與港元掛鈎的貨幣發行制度，外匯儲備中相當部份是港元，而且港元亦是澳門金融體系中流通最廣的貨幣，因此，港元匯率的變動對澳門金融體系乃至整體經濟影響極大。就以這次亞洲金融風暴對香港聯繫匯率的沖擊來看，澳門對其中所隱含的匯率風險實在缺乏足夠的防禦措施和應變辦法。
（3）澳門的銀行利率被迫跟隨香港利率的走勢，情形就如同香港銀行利率被迫跟隨美國利率的走勢一樣。香港銀行公會及各家銀行調整利率時，主要根據香港經濟、金融形勢而決定，絕少顧及澳門方面的情形。
（4）未能充分利用香港作為亞太區國際金融中心的有利條件去發展澳門金融業務。香港作為亞太區國際金融中心，金融體系健全，金融市場亦較發達，所運用的金融工具眾多。澳門毗鄰香港，與香港的金融聯繫極為密切，然而，澳門金融業結構單一，業務範圍狹小，從整體來看，基本上是以銀行業為重，輔之以保險業，而銀行保險業都是以傳統的零售業務為主，至今尚未建立起相應的、較為多元化的金融市場。這種情況的產生，一方面固然是澳門經濟規模細小，市場容量有限，另一方面亦是與香港配合不足，未能充分利用香港的有利條件去發展澳門的金融業務。
（5）離岸金融業務發展不足。國際調查資料顯示，港澳兩地都是發展離岸金融業務的理想地點，特別是澳門流通貨幣中外幣流通量遠遠大於澳門幣，本地銀行實力也不如境外銀行，這是本地金融業的一個弱點，但卻是發展離岸金融業務的一個有利條件。可惜，澳門未能充分利用毗鄰香港、澳門幣與港幣掛鉤、港澳兩地都無實施外匯管制等有利條件去發展離岸金融業務。
3．6．港澳兩地航運費用高昂，大幅提高澳門的經營成本
澳門由於缺乏深水港，對外貨運絕大部份須經海路從香港中轉。然而，港澳兩地間航運費用卻長期偏高，目前每個標準貨櫃從澳門運抵香港，航運裝卸費高達10，655元，比香港至歐洲的航運裝卸費還要高出47％。港澳兩地航運費用高昂的原因是多方面的，其中重要原因之一，是國際性買家與香港的遠洋公司以及澳門的代理船公司之間的交易利益鎖連關係所形成的某種程度的壟斷。此外，香港運輸裝卸成本的不斷上漲也帶動了兩地航運費的上升。這種情況大幅提高了澳門工商界的經營成本，削弱了競爭力。正因為如此，目前已有澳門廠商考慮減低對香港的依賴，轉而採用深圳鹽田港為中轉港。
